比特币减半和 2021 年牛市

所谓比特币减半，是指比特币的新币发行速度减半，从每10分钟发行12.5个减半到6.25个，每天新增发行量从1800个减少到900个。

按照目前的价格，减半前每天发行的新币价值在1亿元左右。

由于比特币的发行机制是POW，每天的能源消耗也接近亿元，差的就是整个挖矿行业的利润。 这也意味着，市场每天需要近亿元的资金来购买这些新币，其中大部分用于支付电费。 如果超过，就会供大于求，价格就会上涨； 如果不足，就会供过于求，价格就会下跌。

减半后，每天新增比特币价值只有5000万元。 如果之前市场是平衡的，即供求都是1亿元，那么减半之后，供给就只有需求的一半，所以价格会上涨。 这就是所谓减半行情的基本逻辑。

但是，实际的价格变动不会那么简单，减半当天价格不会马上翻倍。 这是因为，在减半之前，市场已经预料到减半的影响，价格已经提前上涨。 这就是2020年初所谓的减半行情的由来。到了减半的时候，价格不会像预期的那样翻倍。

除了预期之外，减半还有一个不利影响：对挖矿业的打击。 整个矿业的日收入原本是1亿元。 假设除去成本，利润为2000万元。 减半之后，总营收只有5000万元，利润变成了-3000万元。 这意味着大量矿工赔钱。

在减半之前，矿工有利润，可以囤积一些币来减少市场供应。 现在，矿工卖掉所有开采的币来支付电费是不够的，他们必须出售之前保存的币来支付电费。 因此，市场上供应的币不会随着产量减半而立即减半。

不仅如此，由于大量矿工和矿场面临亏损关闭，市场情绪会非常低迷，带来负面预期，导致价格下跌。 减半后，一批矿场停产，剩余矿机成本也将快速下降，利润恢复，矿业情绪随之恢复。

因此，虽然减半尚未发生，但上述各种因素的预期以及未雨绸缪的业务调整，导致了比特币价格的大幅波动。 短期价格变化很难准确预测。

一般来说，减半前，如果强调积极因素，预期过于乐观，减半后预期会下降，价格会下跌； 如果预期已经过于悲观，减半后价格会上涨。 期间也有来自其他因素的意外冲击。 因此，减半不应被视为简单的短期价格翻倍机会。

减半的短期影响难以确定，但中长期影响明确，将继续支撑比特币价格。 因为，从中长期来看比特币减半前会跌吗，新币每天的供应量会减少5000万元，一个月是15亿元，半年是90亿元。 其他短期因素相互对冲，而新币供应量半年减少90亿枚，对价格形成有力支撑，2020年下半年价格将普遍上涨。

但是，单纯从新币发行量减半的角度来看，比特币价格翻番完全可以对冲减半带来的影响。 供应量减半，单价翻倍，供应总量恢复价值，在需求不变的情况下，供需总量恢复平衡。 虽然加密货币的价格翻倍很常见，但它并不被视为牛市。 不过，减半带来的持续价格支撑确实可以成为看涨的催化剂。

牛熊周期是市场经济中所有资产的共同特征。 主要原因是社会对资产价值的认识存在周期性波动。 它是一种基于经济变化的社会心理运动。

比特币的价值支撑主要是对长期价值的预期，因此更受社会情绪影响，周期性更明显。

当越来越多的人期望比特币有价值，超过一定的门槛，社会乐观情绪加速蔓延时，牛市就会开始。

牛市后期，预期过于乐观，形成泡沫。 随着币价上涨，挖矿成本上升。 那些相信的人会持有货币并等待它上涨。 不信的人是不会信的。 如果接收资金跟不上，泡沫就会破灭。 这时候贬低比特币的人开始增多，进入熊市。

当大多数人过度贬值比特币时，币价很低，挖矿成本也很低。 少量资金可以抓到供应，供需平衡，市场情绪将回归稳定。

熊市中，加密货币的真正价值依然存在，但发展更加谨慎，资源价格更低，支撑价值的进步不断积累，逐渐被社会认可，乐观情绪会逐渐升起，新一轮牛市正在酝酿。

2018年加密货币经历了大熊市，2019年是市场情绪稳步回升的时期。 进入2020年，牛市启动缓慢有了社会和心理基础。

比特币减半后，持续的供应减少将继续支撑价格，非常有利于社会情绪的持续激励。 简单来说，2020年下半年比特币减半前会跌吗，人们会逐渐发现，物价下跌难，上涨却容易。 当每个人都发现这一点时，社会情绪就会上升，牛市就会到来。

因此，比特币减半的短期影响因预期调整而难以预测，但将在2020年下半年继续支撑价格，并有可能在2021年催化新一轮牛市。