央行超1万亿元盈余上缴中央财政是什么意思？

央行将利润余额上交，不会造成财政赤字，对流动性影响有限。

3月8日晚，人民银行万亿元主要用于退税和增加对地方政府的转移支付，支持企业纾困、稳定就业、保障民生。

中央银行也有利可图吗？央行上缴利润意味着什么？为什么不进行财务透支？第一财经记者采访了相关行业专家。

中银证券全球首席经济学家管涛对第一财经记者表示：“央行将上缴利润余额，增加中央财力。既然是财政非税收入，不会造成财政赤字。”

这是世界主要经济体的普遍做法

事实上，官方文件中已经提到了央行将利润余额上缴中央政府的问题。 2022年政府工作报告提出，部分国有金融机构和特许经营机构依法上缴近年利润。

财政部相关负责人表示，安排特定的国有金融机构和专业机构进行利润上缴是我国的通行做法，也是统筹财政协调的重要手段。历年资源和调整资金，包括中国烟草总公司、中投公司等，中国人民银行也是上缴单位之一。

根据《中华人民共和国中国人民银行法》第三十九条，“中国人民银行每个会计年度的收入中国国库有多少亿，从年度支出中扣除，准备金总额为按照国务院财政部门批准的比例提取，之后的净利润全部上缴中央财政”，我国人民银行上缴的利润符合中国法律规定。我们的国家。

关涛告诉记者：“这不是央行第一次上交利润余额，通常是每年上交一次。”

上述负责人表示，央行的利润上缴金融，也是世界主要经济体的通行做法，美联储法、日本银行法、英格兰银行法案也有类似规定。

公开数据显示，2020年美联储净利润将达到888亿美元，比2019年增加333亿美元；上缴美国财政部利润885亿美元，比2019年增加336亿美元。

外汇储备营业收入余额利润

中国人民银行虽然作为央行特殊，但也有收入，一般包括利息收入，即金融机构再贷款利息收入、再贴现利息收入等；营业收入，即外汇储备营业收入、金银营业收入、证券交易收入等；和其他收入。

央行表示，人民银行的结余利润主要来自前几年外汇储备的营业收入，不会增加税收和经济主体的负担，也不是财政赤字。中国人民银行应当依法将利润余额上缴中央财政，不得导致财政向中央银行透支。利润按月上缴平衡，人民银行资产负债表规模保持稳定，体现了货币政策与财政政策的协调联动，共同为稳定宏观经济市场发力。

“今年的政府工作报告特别提到央行的利润要上缴财政。事实上，世界各地的中央银行也是如此。例如，美联储在次贷危机期间购买了大量资产，其中很大一部分是美国国债。 ，甚至通过 spv 购买花旗股票。金融危机缓和后，美联储开始退出量化宽松政策，在二级市场抛售国债，包括回收和抛售花旗股票。利润最终上缴了美国财政部。”中国民生银行首席研究员温斌说。

信达证券首席宏观分析师谢云良也表示：“美联储每逢危机就救市，最终是盈利的。”

温斌说，央行也有经营的特点。从资产端看，MLF（Medium-Term Lending Facility）配售、逆回购操作、外汇储备投资操作等都会产生收益。近年来，我国外汇储备坚持流动性、盈利性、安全性三大原则管理外汇储备。外汇储备收入比较稳定，也是此次央行上缴的主要收入来源。

关涛告诉第一财经记者：“这部分外汇收入，如果结汇了，就会反映在外汇账户上，如果没有结汇，属于央行的其他外汇资产。”

根据《中国人民银行财务制度》，财政部对中国人民银行实行独立的财务预算管理制度。中国人民银行预算收支抵销后，净额纳入国家预算。

“今年中央银行和专业机构上缴的利润已纳入预算，一般公共预算最终支出267125亿元，同比增加8. 4%。去年财政支出同比增长0.3%，财政政策较去年大幅增加，但为了实现GDP增速5.5%（名义增速率可能在9%左右），单靠财政政策是不够的，还需要放宽信贷、稳定房地产等措施，形成协同效应。”谢云良说。

没有财政赤字

央行的利润周转是否意味着“财政赤字货币化”？

疫情发生以来，为应对可能出现的风险和挑战，我国一直为财政政策措施预留政策空间。

财政部相关负责人表示，部分国有金融机构和专业机构因应急需要而暂停盈利，是预留的政策空间措施之一。因此，相关机构形成了一些盈余要上缴，这些盈余应该上缴。结合当前和长远考虑，随着今年新税费结合扶持政策的实施，按程序批准后，将安排部分国有金融机构和专业机构上缴部分今年2021年前形成的利润余额。这些资金安排用于大幅增加对地方的转移支付，帮助地方财政特别是县区财政缓解减收压力。上述转移支付资金将纳入直通机制管理，将快速、准确下达市县基层，直接惠及企业和群众。

智信投资研究院首席经济学家连平告诉第一财经：“央行已经明确，近几年的利润余额主要来自外汇储备的营业收入。利润，不是财政资金，不是政府分配的资金，所以不会造成财政赤字。”

管涛还告诉记者：“央行存款余额的利润来自外汇储备的营业收入，这本身就是一个非金融问题。税收收入，所以不会造成财政赤字。”

最新数据显示，今年2月底，我国外汇储备为32138亿美元，连续第10个月保持在3.2万亿。美元以上，外汇储备规模总体保持稳定。

“我国外汇储备规模较大，在国际市场上经营外汇储备会带来一定的好处。世界各国央行也会有相应的机构来经营外汇储备或其他资产。带来利润，所以它不是金融基金。”连平说。

温斌认为，这与“财政赤字货币化”有本质区别，不会对市场产生影响。这将有助于协调财政和货币政策，更好地支持经济发展。

“央行上缴超万亿元盈余，将增加中央财力，更好地与财政政策相协调，助力经济发展。”关涛说。

谢运良表示，央行的利润交接主要属于财政政策范畴，对流动性影响有限。央行上缴的利润不会对银行间流动性产生直接影响。但是，当财政支出作出时，会从国库进入商业银行，届时将注入流动性，但所有财政支出都有这个作用。这一政策可以理解为财政收入增加1.65万亿元，可用财政资源显着增加，有利于提高财政支出。 “这也是中央政府反复强调的。虽然今年财政赤字率比去年下降了0.4个百分点至2.8%，但考虑到财政收入的结转上年，央行和专业机构上缴利润中国国库有多少亿，调整财政支出力度得到保障，支出规模比上年增加2万亿元以上。”